Tržište zlata je tijekom ponedjeljka (16.3.2026.) testiralo razinu cijene od 4.900 USD, a zatim se u utorak odbilo i ponovno testiralo psihološku granicu od 5.000 USD.
Rasprodaju potiču jači američki dolar, prinosi na američke državne obveznice na razini od 4,2–4,3 % te sve manja očekivanja smanjenja kamatnih stopa od strane američke središnje banke (Fed).
Zašto je došlo do pada cijene zlata u ožujku 2026.
Zlato je u ožujku 2026. zabilježilo neuobičajen potez: palo je prema razini od 4.900 USD, što je najniža vrijednost u posljednjih mjesec dana, unatoč aktivnom sukobu na Bliskom istoku, gdje je Hormuški tjesnac djelomično blokiran, a cijena nafte kreće se oko 84 USD po barelu.
Do utorka, 17. ožujka, cijena zlata ponovno se popela iznad psihološke granice od 5.000 dolara i dosegnula 5.016 dolara po unci. Ipak, kretanje u ponedjeljak otkrilo je određenu krhkost rasta koju ulagači u plemenite metale ne mogu ignorirati.
Čimbenici koji su u posljednjih dvanaest mjeseci pogurali zlato s 2.600 na više od 5.400 dolara — slabljenje američkog dolara, očekivanja blaže monetarne politike američke središnje banke te snažne kupnje središnjih banaka — sada se, barem privremeno, okreću u suprotnom smjeru.
U ovom članku objašnjavamo zašto cijene zlata i srebra padaju, donosimo tehničku analizu grafova XAU/USD* i XAG/USD te pregled najvažnijih cjenovnih prognoza za 2026. godinu.
*XAU/USD je oznaka za cijenu zlata u američkim dolarima na deviznom tržištu (Forex). Pruža informaciju koliko vrijedi jedna trojska unca zlata u odnosu na američki dolar.
Trgovci i ulagači koriste ovaj par za špekulacije o kretanju cijene zlata, često kao sigurno utočište u vrijeme gospodarske nesigurnosti, bez potrebe za fizičkom kupnjom zlata.
- Kako možete kupiti zlato i srebro za ulaganje?
- Znatno jeftinije.
- Otkrivamo kako možete smanjiti provizije prodavača.
- Najviša kvaliteta. 999/1000. Good delivery.
Informacije zlata vrijedne. Potpuno besplatno
Ne isplati se kupiti niti jedan gram dok nemate tu informaciju.
Zašto je cijena zlata pala? Dolar, kamatne stope i “naftni paradoks”
Cijena zlata je najprije snažno porasla s 5.296 na 5.423 dolara, kada je Iran zaprijetio zatvaranjem Hormuškog tjesnaca — što je bio tipičan odgovor ulagača koji u razdoblju neizvjesnosti traže sigurno utočište. No, zatim je uslijedio oštar preokret, jer je zlato u samo nekoliko trgovačkih dana izgubilo više od 6 % u odnosu na taj dnevni vrh.
Indeks američkog dolara u međuvremenu se znatno ojačao i popeo iznad razine 100,2 — najviše od svibnja 2025. — zbog čega je zlato postalo znatno skuplje za kupce koji posluju u drugim valutama.
Kako objašnjavaju tržišni analitičari, jači američki dolar poskupljuje zlato za ulagače koji drže sredstva u drugim valutama, što posljedično povećava pritisak na pad cijene ovog plemenitog metala.
Oporavak dolara sam po sebi posljedica je kretanja cijena nafte: moguće zatvaranje Hormuškog tjesnaca gurnulo je cijenu nafte Brent prema 84 dolara po barelu, što je ponovno pojačalo strahove od inflacije. Zbog toga se vjerojatnost da će američka središnja banka (Fed) u lipnju sniziti kamatne stope smanjila s 57 % prije nekoliko tjedana na manje od 49 % danas (17.3.2026.).
Prinos na 10-godišnje američke državne obveznice, koji se kreće između 4,2 % i 4,3 %, predstavlja dodatni sloj pritiska. Kako ističu stručnjaci, rast prinosa obveznica povećava oportunitetni trošak držanja zlata, što obično smanjuje privlačnost imovine koja ne donosi prinos.
Zlato je s razine od 2.600 dolara poraslo na 5.400 dolara ponajviše zbog očekivanja da će prinosi pasti kada Fed počne snižavati kamatne stope. Ta je teza sada dovedena u pitanje, pa se cijena zlata tome prilagođava.
Imenovanje Kevina Warsha za sljedećeg predsjednika Feda početkom veljače dodalo je prodajnom pritisku i strukturnu dimenziju. Tržišta su ga percipirala kao restriktivnijeg prema inflaciji od njegova prethodnika, a CME je potom povećao zahtjeve za marže na terminske ugovore na metale, što je pokrenulo val prisilnih likvidacija, sličan onome koji je u siječnju pogodio srebro.
Zašto je došlo do pada cijene srebra?
Kretanja na tržištu srebra u velikoj mjeri odražavaju događanja na tržištu zlata, ali uz dodatnu volatilnost zbog njegove industrijske uloge. Ponedjeljak je obilježio već četvrti uzastopni dan gubitaka, pri čemu je cijena srebra pala na 77 dolara po unci — najnižu razinu u posljednjih mjesec dana — a zatim se do zatvaranja trgovanja tek blago oporavila i završila s rastom od svega 0,2 %.
I utorak zasad pokazuje sličan obrazac: srebro gubi 0,15 % i trguje se tik iznad kritične razine podrške od 80 dolara.
Vidni analitičari kao glavni razlog ističu da trenutačni pad srebra nije samo privremena korekcija, već odražava dublju revalorizaciju tržišnih očekivanja vezanih uz kretanje američkih kamatnih stopa, koje ostaju najutjecajniji kratkoročni faktor za imovinu bez prinosa.
Uz to se dodaje da smanjenje očekivanja o snižavanju kamatnih stopa mijenja ponašanje ulagača prema alternativnim investicijama, jer oportunitetni trošak držanja bijelog metala raste u monetarnom okruženju koje još uvijek nudi relativno stabilne ili pozitivne realne prinose.
Analiza iz prosinca 2025., koja je razmatrala početnu prognozu Roberta Kiyosakija o srebru na 200 dolara, upozorila je upravo na to rizik — rast plemenitih metala djelomično je bio izgrađen na pretpostavci blaže Fed politike, koja se sada može okrenuti.
I siječanjska analiza, koja je predviđala zlato na 6.000 dolara i srebro na 375 dolara, temeljila se na daljnjem slabljenju dolara i smanjenju kamatnih stopa. Ta je pretpostavka u ožujku 2026. snažno dovedena u pitanje.
Tehnička analiza cijene zlata (XAU/USD): konsolidacija ispod ključnog otpora
Zlato (XAU/USD) i dalje se nalazi u fazi konsolidacije tik ispod povijesnih vrhova dosegnutih krajem siječnja u području oko 5.600 dolara po unci. Kretanje cijene trenutno formira jasno definiran trgovački kanal s dobro izraženim razinama podrške i otpora.
Ključna zona podrške nalazi se između 4.850 i 4.900 dolara, gdje prolazi 50-dnevni pomični prosjek (MA50) te gdje su se formirala lokalna dna u veljači. Na gornjoj strani, glavni otpor ostaje na 5.400 dolara, što predstavlja vrh od 28. siječnja te područje koje je tržište ponovno testiralo početkom ožujka.
Pri trenutnoj cijeni od 5.016 dolara, zlato se kreće otprilike u sredini tog raspona, što ukazuje na fazu konsolidacije, a ne na slom trenda.
Ponedjeljak je donio pad prema 4.900 dolara, što je kratkoročno izazvalo zabrinutost, no za daljnji smjer ključno je radi li se samo o likvidacijskom “flushu” pozicija ili o početku šire korekcije.
U slučaju proboja prema dolje, sljedeće važne razine podrške nalaze se na 4.550 dolara, gdje su prethodni povijesni vrhovi iz kasne 2025., zatim na 4.360 dolara te na 4.200 dolara, gdje se nalazi 200-dnevni pomični prosjek (MA200). Ta razina predstavlja ključnu granicu između nastavka bikovskog trenda i prelaska u medvjeđu strukturu.
Dok god cijena ostaje iznad 4.200 dolara, dugoročni uzlazni trend uspostavljen krajem 2024. ostaje tehnički važeći.
S druge strane, proboj iznad 5.400 dolara potvrdio bi nastavak bikovskog momentuma te otvorio prostor za nove rekordne razine i potencijalne ciljeve iznad 6.000 dolara.
Prognoze cijene zlata za 2026: institucionalni raspon
Konsenz na Wall Streetu o cijeni zlata u 2026. godini, unatoč ožujskoj korekciji, i dalje ostaje pretežno bikovski, jer se većina prognoza za kraj godine kreće u rasponu između 5.000 i 6.500 dolara po unci.
Goldman Sachs ostaje pri ciljnoj cijeni od 6.000 dolara, pri čemu kao ključne strukturne faktore navodi nastavak kupnji središnjih banaka i slabost američkog dolara.
Slične prognoze objavili su i UBS te Citigroup, pri čemu Citi procjenjuje da je razina od 6.000 dolara dostižna ako američka središnja banka do kraja godine snizi kamatne stope dvaput.
Medvjeđi scenariji su rjeđe istaknuti, ali nisu isključeni. AInvest upozorava da bi restriktivniji zaokret Federal Reserve na sastanku 18. ožujka — uključujući uklanjanje očekivanja o smanjenju kamatnih stopa za 2026. — mogao izazvati povećanu volatilnost i ponovno testiranje donje granice konsolidacijskog područja između 4.850 i 4.900 dolara.
Proboj ispod 4.200 dolara, gdje se nalazi 200-dnevni pomični prosjek (MA200), značio bi strukturni tehnički preokret trenda.
- Znate li da možete platiti do 59% više od tržišne cijene zlata?
- Kako možete značajno sniziti cijenu zlata i srebra?
- Za svoju uštedu možete dobiti do + 1/3 više plemenitih metala!
- Fizičko investicijsko zlato i srebro najviše kvalitete. Good delivery.
BONUS! Iznimno porezno učinkovito: ne plaćate apsolutno nikakav porez!
Nove prognoze uglednih institucija nakon pada: cijena zlata u 2026.
Nakon nedavnog pada cijene zlata, velike investicijske banke uglavnom su zadržale bikovski pogled, ali su neke prilagodile ciljne razine i vremenski okvir. U nastavku je ažuriran pregled za zlato i srebro nakon ožujske korekcije 2026.
Goldman Sachs: 5.400 USD do kraja 2026.
Goldman nakon ožujske korekcije ostaje pozitivan te cilja 5.400 USD po unci. Glavni razlozi i dalje su kontinuirane kupnje središnjih banaka i dugoročna diversifikacija rezervi.
UBS: 5.600–5.900 USD do kraja 2026.
UBS nakon korekcije vidi fazu konsolidacije, a zatim nastavak rasta. Kratkoročno očekuje kretanje oko 5.000–5.600 USD, dok do kraja godine vidi mogućnost približno 5.900 USD.
Citigroup: 6.000 USD+
Citi ostaje među najoptimističnijima, no taj scenarij uvelike ovisi o tome hoće li Federal Reserve provesti dva smanjenja kamatnih stopa do kraja godine.
Na kratko – FAQ (česta pitanja)
Zašto cijena zlata pada u ožujku 2026.?
Cijena zlata pada prvenstveno zbog jačanja američkog dolara na najvišu razinu od svibnja 2025. (DXY iznad 100,2), što čini zlato skupljim za strane ulagače. Dodatni pritisak stvaraju viši prinosi američkih državnih obveznica (4,2–4,3 %), koji povećavaju oportunitetni trošak držanja zlata jer ne donosi prinos.
Koliko visoko zlato može rasti u 2026.?
Proboj iznad ključne razine od 5.400 dolara, koja predstavlja povijesni vrh iz siječnja, mogao bi otvoriti put prema ciljevima oko 6.000 dolara ili više, kako predviđaju Goldman Sachs i Citigroup. Taj scenarij također se temelji na očekivanju dvaju smanjenja kamatnih stopa od strane Feda do kraja godine.
Koliko nisko zlato može pasti prije nego što se bikovski trend preokrene?
Podrška počinje na 4.550 dolara, zatim na 4.360 dolara, dok je ključna razina 4.200 dolara, gdje se nalazi 200-dnevni pomični prosjek (EMA). Dokle god cijena ostaje iznad 4.200 dolara, dugoročni uzlazni trend ostaje netaknut. Zatvaranje ispod te razine značilo bi ozbiljniji preokret trenda.
Zašto srebro pada zajedno sa zlatom?
Srebro pada zbog istih makroekonomskih faktora kao i zlato (snaga dolara i viši prinosi), ali ga dodatno opterećuje slabija očekivanja industrijske potražnje. Ključni faktor i dalje je smanjenje očekivanja o brzom snižavanju kamatnih stopa, što povećava oportunitetni trošak držanja srebra u trenutnom monetarnom okruženju.
