Baš kad se čini da se tržište oporavlja, puf! Nešto ga vuče nazad i koči napredak. Iznenađujuće snažno izvješće o radnim mjestima posljednji je razlog da se dionice iznenada ponovno bore. To bi moglo značiti da će Federalne rezerve morati zadržati svoja agresivna povećanja kamatnih stopa na neodređeno vrijeme, povlačeći tržište još više prema dolje.
Moguće je da je nedavni pad tržišta samo kratki prekid u pozitivnom trendu koji raste od listopada, a možda je loš ovotjedni učinak samo trenutna korekcija prije nego što tržište nastavi uzlaznom putanjom. Uostalom, nitko ne može predvidjeti što će se dogoditi u budućnosti.
Statistički gledano, najniža cijena u listopadu nije konačna najniža vrijednost medvjeđeg tržišta iz nekoliko razloga.
Hoće li zaokret na tržištu biti kao prethodni?
- Istraživanja pokazuju da tipično tržište s medvjeđem traju oko 15 mjeseci, pri čemu indeks S&P500 trpi pad vrijednosti od 38%.
- Ako bi se sličan pad dogodio i iduće godine, to bi značilo pad od 33 posto u odnosu na vrhunac koji je indeks dosegao prije gotovo godinu dana, što bi bio pad od 15 mjeseci.
- Lako je svaka situacija jedinstvena i povijesni podaci nisu uvijek točno predviđanje budućnosti, važno je znati da prosjek nazivamo prosjekom s razlogom!
Ali ovakav način razmišljanja sprječava puno prikladnije pitanje: Je li traženje dna medvjeđeg tržišta vrijedno rizika i ne vidjeti ga kad vam je najpotrebnije?
- Koliko ti je novca rekordna inflacija uzimala svaki dan u proteklih 30 godina?
- Koliko su niski stvarni prinosi investicija u Hrvatskoj (bit ćete vrlo iznenađeni).
- Ogromni skriveni troškovi prilikom ulaganja u dionice i fondove u Hrvatskoj (koji vas sprječavaju da postanete milijunaš).
- Izuzetno visoke preplate pri kupnji i prodaji investicijskog zlata i srebra.
Nemojte riskirati da nešto propustite!
Istina je da ulaganja na najnižoj točki medvjeđeg tržišta mogu donijeti najveće povrate kada tržište ponovno počne rasti. Mnogi investitori tvrde da su dovoljno hrabri da kupe dionice u pravo vrijeme; samo nekolicina ima hrabrosti doista nastaviti s kupnjom. Važno je preuzeti rizik i investirati kada je tržište najniže, jer je to ključ najveće koristi kada se tržište oporavi.
Indeks S&P500 porastao je u prosjeku za 25% u prva tri mjeseca posljednjih pet tržišta bikova. Osim toga, podaci prikupljeni tijekom posljednjih 20 godina pokazuju da se više od jedne trećine najvećih dnevnih povećanja tržišta dogodilo u prva dva mjeseca novih tržišta bikova, pri čemu se polovica tih povećanja dogodila tijekom tržišta pada. Kao rezultat toga, za ulagače je povoljnije ne pokušavati odrediti točno dno burze, već samo ulagati kada se čini da je pravo vrijeme.
Očekuje se da S&P 500 neće završiti 2022 s pozitivnim prinosima. To bi bila relativno neuobičajena pojava, jer nije uobičajeno da S&P 500 doživi dvije uzastopne godine negativnih povrata. Posljednji put se to dogodilo između 2000. i 2002., nakon pucanja balona Dotcoma.
Odluka FED-a da brzo podigne kamatne stope, jedan od najbržih rasta u desetljećima, razlog je za pesimizam na burzama. Međutim, postoji zabrinutost da bi moglo proći neko vrijeme dok se učinci ovog pooštravanja ne osjete u cijelom gospodarstvu i kako bi se vidio učinak na dobit i vrijednost dioničara. Povijesno gledano, medvjeđa tržišta obično su prestajala nakon završetka ciklusa gospodarskog zaoštravanja. Puni učinci stezanja obično se javljaju tijekom recesije!
Kada će medvjeđe tržište završiti?
- Kada su medvjeđa tržišta završila u prošlosti?
- 3-6 mjeseci nakon početka recesije ili otprilike na polovici recesije
- Nakon završetka rasti kamatne stupnje
- Nezaposlenost je porasla 1-2%
- ISM Manufacturing je ispod 50 (Manufacturing Index, poznat i kao Indeks menadžera nabave (PMI), mjesečni je pokazatelj ekonomske aktivnosti u SAD-u temeljen na anketi menadžera nabave u više od 300 proizvodnih kompanija)
- EPS ili "zarada po dionici" pala je više od 10%
Trenutno nisu ispunjeni uvjeti za recesiju; NBER (National Bureau of Economic Research) nije proglasio recesiju, FED nije dovršio podizanje kamatnih stopa, nezaposlenost nije značajno porasla, ISM Manufacturing index tek je nedavno pao na 49, a procjene zarade tek su se neznatno smanjile.
Pogledajmo kako je to izgledalo u praksi u posljednje dvije ekonomske krize...
- Godina 2006-2009:
U 2006.-2009., FED je prestao podizati kamatne stope neposredno prije nego što je stopa nezaposlenosti dosegla najnižu točku. Zatim su počeli snižavati kamate, a nakon godinu dana stopa nezaposlenosti porasla je za dva posto. Indeks menadžera nabave (ISM) dosegao je najnižu točku u isto vrijeme kada je završilo smanjenje kamatnih stopa.
U prosincu 2008. Nacionalni ured za ekonomska istraživanja (NBER) objavio je da je recesija u tijeku, a nekoliko mjeseci kasnije, u ožujku 2009., SP500 dosegao je svoje dno. Na donjem grafikonu možemo vidjeti kako su se ti indikatori pojavili istovremeno i definirali dno medvjeđeg tržišta.
- Godina 2000-2002:
Godine 2000. FED je prestao dizati kamatne stope neposredno prije nego što je dosegnuta najniža stopa nezaposlenosti. Gotovo godinu dana kasnije, indeks menadžera nabave (ISM) također je dosegao najnižu točku. Nakon što je prestalo snižavanje kamata, nezaposlenost je blago porasla, za dva posto. Nacionalni ured za ekonomska istraživanja službeno je objavio da je recesija započela u ožujku 2001., a indeks S&P 500 dosegnuo je dno u listopadu 2002.
- 2022. godina:
Nacionalni ured za ekonomska istraživanja danas nije službeno proglasio recesiju. FED još nije prestao povećavati kamatne stope, iako mnogi vjeruju da je povećanje od 50 baznih bodova u prosincu bilo njihovo posljednje. Dodatno, FED je na prošloj sjednici povisio prognozu osnovne potrošnje kućanstava, što znači da nisu zadovoljni trenutnom stopom inflacije. Nadalje, čini se da Indeks menadžera nabave još nije dosegao dno, što ukazuje da će se snaga gospodarstva vjerojatno pogoršati. Nezaposlenost, koja je iznosila 3,5%, vjerojatno se stabilizirala na 3,7%, što nije znak da će tržište uskoro dosegnuti dno.
Nalazimo se na velikoj prekretnici, gdje će medvjedi nestati, a bikovi se vratiti kako bi obnovili trend rasta tržišta. To je slično 1945., kada je svijet izašao iz Drugog svjetskog rata s visokim dugom, negativnim realnim kamatnim stopama, fiskalnim odlukama i tehnološkim napretkom.
- Zašto kriza 2023. Godine može biti vaša životna prilika i ulaznica u život milijunaša?
- Hoće li cijene dionica, fondova (i kriptovaluta) rasti ili padati i o čemu to ovisi?
- Kako možete prepoznati pravi tren za jeftinu kupovinu dionica, fondova i kriptovaluta?
- Što možete napraviti sa svojom ušteđevinom?
- Gdje možete uložiti novac u 2023 godini?
